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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 02-09-2008

Se acab la fiesta

Michael R. Krtke
Freitag


Durante aos, la especulacin inmobiliaria fue el deporte popular de millones de espaoles; ahora, un milln de viviendas estn vacas. El volumen de la deuda empresarial espaola representa el 106% del PIB (en Alemania, slo el 58%). El 96% de los crditos hipotecarios espaoles estn contratados a inters variable (en EEUU, slo el 12%).

Cuatro pases de la eurozona se hallan sin disputa aguas abajo, econmicamente hablando: Italia, Francia, Irlanda y Espaa. En Gran Bretaa y Dinamarca se palpa ya tambin la crisis; Blgica y Holanda estn estancadas. La mquina exportadora alemana depende, para su salida, de esos y otros vecinos europeos en casi un 70%.

No son slo sntomas, son los indicios clsicos de una recesin que, en el caso espaol, se traduce desde comienzos de ao en cifras. La tasa de crecimiento cay desde un promedio del 3,9% antes de fin de ao al 0,8% en el primer trimestre de 2008 y al 0,1% en el segundo. El desencadenante principal ha sido el fin de un boom inmobiliario aparentemente sin fin.

Desde diciembre vienen cayendo las acciones de las empresas inmobiliarias y constructoras; algunas jornadas, la bolsa de Madrid ha perdido ms del 4%. En julio, el nmero uno del sector inmobiliario, la constructora Martinsa-Fadesa, anunci insolvencia. Tras prdidas de ms del 15%, la cotizacin de sus acciones fue suspendida. Ms de 170.000 viviendas y cerca de 29 millones de metros cuadrados de terreno edificable que llegaron a valer diez mil millones de euros pertenecen a la empresa.

Cuando estall la burbuja y se esfumaron miles de millones, el mundo bancario espaol dej caer a esta empresa, endeudada por 5,2 mil millones de euros, con resuelta impavidez. Todo un indicio, segn habra de verse a no tardar: poco despus, las acciones de las grandes empresas constructoras Ferrovial y Sacyr Vallehermosa quedaban tocadas, y enseguida vinieron las prdidas de todos los principales bancos acreedores de Martinsa-Fadesa.

Espaa ha vivido diez aos de boom, siendo el motor de sus tasas de crecimiento anual, superiores al 3% en promedio, el sector inmobiliario y de la construccin. Se construa vivienda a un ritmo enloquecido: ms de 5 millones slo desde 2003, algo ms que todo lo construido en ese tiempo en Alemania, Francia y Gran Bretaa tomadas de consuno. El producto de ese sector creci, entre 1996 y 2006, un 190%. Lo que ingresaba en el mercado inmobiliario, tena salida fcil. El grueso de los espaoles no quiere vivir de alquiler y prefiere la propiedad de casas, apartamentos y segundas residencias veraniegas. Extranjeros adinerados de los pases de la UE pusieron de su parte invirtiendo en segundas residencias o en vivienda para la jubilacin, proporcionando a su vez a la construccin en Espaa un fuerte impulso.

Lo mismo que en los EEUU y en Gran Bretaa, tampoco para los empresarios y gestores inmobiliarios en Espaa pareca haber freno alguno, tanto ms cuanto que los intereses nominales cayeron a un nivel inauditamente bajo. De modo que los espaoles compraron inmuebles como posesos, y como posesos se endeudaron. Bancos y cajas de ahorros otorgaron regularmente crditos hipotecarios a la gente, la mayora de los cuales, empero, no conforme a los precios de mercado del momento, sino fundados en estimaciones de todo punto sobrevaloradas realizadas por peritos (es decir, por agentes de la propiedad inmobiliaria). Muchos espaoles se hicieron con casas y apartamentos a crdito, para, poco despus, venderlos con beneficio. La especulacin inmobiliaria se convirti en un deporte popular, estimulando, de pasada, una fiebre consumista. En el sector inmobiliario se poda hacer una fortuna: todos esperaban precios cada vez ms altos.

La otra cara de la medalla de la euforia: las empresas inmobiliarias llegaron a acumular, en sus negocios especulativos con edificios viejos y nuevos, unos 300 mil millones de euros de deuda. Tambin las empresas ajenas al sector queran participar, y se libraron a la compra de inmuebles. Por consecuencia de lo cual, las deudas de las empresas espaolas se dispararon hasta alcanzar la cifra de un 106% del PIB (en Alemania, ese valor es del 58%). En total, en los aos del boom, un buen billn de euros fluy en forma de crditos a los inversores, a los compradores de vivienda y a los empresarios de la construccin.

Desde comienzos de 2008, la Fiesta termin para siempre. La crisis financiera internacional, la poltica de intereses altos del Banco Central Europeo (BCE) y el celo ahorrador, inducido por la crisis, de los bancos espaoles gravitan pesadamente sobre los hipotecados. Nada menos que el 96% de la deuda por ellos contrada lo fue a inters variable (en los EEUU, slo el 12%), de modo que habr revisiones anuales de los intereses. Desde enero pasado, as pues, las cargas reales para millones de propietarios de vivienda espaoles se han ms que doblado. La morosidad y el volumen de impagados se disparan, lo que pone en aprietos, adems de a la banca mediana, a las cajas de ahorros, las cuales, confiadas en una ventajosa evolucin de los precios inmobiliarios, facilitaron crditos hipotecarios sin preguntar por la liquidez de sus deudores.

Apenas si puede sorprender que el nmero de permisos de construccin haya bajado desde enero en un 40%. Ms de un milln de pisos y casas estn vacos, aparentemente invendibles o inalquilables, lo que representa un 4% de toda la vivienda en Espaa. En varias zonas de un emporio del boom como fue Catalua, ms de la mitad de los inmuebles estn a la venta, de modo que los precios de las casas, ms que caer, se desploman. De promedio, el propietario de vivienda espaol tiene ahora una deuda de 140.000 euros.

Se est en puertas de un difcil, por no decir accidentado, aterrizaje de un sector de la construccin que haba llegado a significar el 18% del PIB y que empleaba al 13% de la poblacin activa. Cuando se haga balance a finales de 2008, dicen los expertos, se habrn perdido 85.000 empleos. Beneficiarios del auge de una dcada como los agentes autnomos de la propiedad inmobiliaria se sienten tambin gravemente amenazados: en 2007 tuvieron que echar el cierre 700 agencias inmobiliarias, y este ao el nmero ser sin duda mayor.

No es casualidad que la cifra oficial de desempleo, con un 10,5%, sea la mayor de la UE. Para 2009, algunos pronsticos llegan a dar incluso la cifra del 13%, lo que significara 3 millones de espaoles sin puesto de trabajo, un resultado que golpear, sobre todo, a los 600.000 inmigrantes norteafricanos, que sern los primeros despedidos.

En marzo pasado, el gobierno Zapatero, dirigido por los socialistas espaoles del PSOE, consigui, aun si con apretado margen, imponerse en las elecciones parlamentarias y mantenerse en el poder. La crisis era perceptible, aun cuando todava no figuraba en las estadsticas oficiales. Entre tanto, el jefe de gabinete se ha visto forzado a un programa de coyuntura. El Estado va a poner 60 mil millones de euros, y por lo pronto 20 mil millones para un programa de urgencia en 14 puntos que ha de servir preferentemente para la construccin de vivienda social: hasta ahora, la mayor inyeccin pblica coyuntural de la UE. Se dira que, a diferencia de los dogmticos ojizarcos de la bancada del gobierno berlins, los espaoles han comprendido al menos las urgencias del momento.

Michael Krtke, miembro del Consejo Editorial de SINPERMISO , es profesor de poltica econmica y derecho fiscal en la Universidad de msterdam e investigador asociado al Instituto Internacional de Historia Social de esa misma ciudad.

Traduccin para www.sinpermiso.info: Amaranta Sss



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