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Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 10-03-2009

La economa de la burbuja en EEUU: ltima mirada hacia atrs?

Sam Pizzigati
Toomuch



Los investigadores de la Reserva Federal acaban de publicar un cmulo de datos que constituyen una historia ejemplar sobre desigualdad- que las familias medias de dondequiera que sea no deberan olvidar nunca.

Cada tres aos, los encuestadores del Consejo de la Reserva Federal recorren los Estados Unidos para estimar el comportamiento financiero de las familias americanas. Los encuestadores llaman a unas 4.500 puertas, y llevan a cabo entrevistas increblemente detalladas que muestran cualquier faceta de lo que las familias hacen y de lo que poseen.

A veces los datos de estas entrevistas se hacen pblicos, como la Encuesta de la Reserva Federal sobre las Finanzas del Consumidor, el mejor con diferencia- resumen estadstico nacional, de la vida econmica tal y como las familias la viven realmente.

La ltima edicin de esta siempre fascinante encuesta de la Fed, publicada hace solamente una semana, cubre el ao 2007. Desde luego las cosas han cambiado mucho desde el 2007, el ltimo ao completo antes de que la economa de los EEUU se hundiera en el abismo. Este irse a pique deja completamente obsoletos los nuevos datos 2007 de la Fed? Habra que relegar sencillamente esta nueva encuesta de la Fed a una estantera cualquiera y olvidarnos de ella?

No tan deprisa. Actualmente tenemos una economa que necesita desesperadamente un remiendo. Pero no se puede arreglar nada si no se entiende lo que se hizo mal. Los nmeros del 2007 de la Fed pueden ayudar a esta compresin.

Entonces qu es lo que podemos aprender de los datos de la Fed? Sencillamente esto: en una sociedad profundamente desigual, en que los ingresos y las riquezas se concentran cada vez ms en la parte superior, las deudas subirn y las burbujas especulativas se hincharn. Finalmente, las burbujas reventarn. La desigualdad siempre las har reventar.

Los Estados Unidos, los datos de la Fed lo dejan meridianamente claro, entraron en el siglo XXI como en un lugar a todas luces desigual y actuando para ser todava ms desigual.

En 2007, las familias situadas exactamente en el centro de la distribucin del ingreso de EEUU familias con ingresos entre 36.500$ y 59.600$- tuvieron en promedio 400$ menos de ingresos, deducida la inflacin, que en 2004.

En contraste, las familias situadas en el rango superior de la escala econmica americana obtuvieron un significativo aumento de ingresos en el mismo perodo de tiempo. El 10% ms rico de la nacin familias con ingresos superiores a 140.900$- vio subir sus ingresos en 65.800$ en promedio, hasta los 397.700$.

Las nuevas cifras de la Fed sobre riqueza familiar no parecen, a primera vista, contar la misma historia.

Ciertamente la Fed encontr un incremento substancial de la riqueza neta o sea, la suma total de activos menos deudas- de los americanos ms ricos. En 2007, el 10% superior de las familias de EEUU posean casi el doble, deducida la inflacin, de la riqueza que posean en 1998. En el espacio de nueve aos estas familias de altos ingresos hicieron un salto de un 94%, hasta 1,2 millones$, en su riqueza neta media.

La riqueza neta de la familia media americana ha estado lejos de igualar este incremento. Pero la riqueza neta de la clase media salt de modo significativo. En 2007, la familia tpica americana de clase media posea un valor neto de 88.100$, un 30% ms, deducida la inflacin, que la riqueza neta de esta familia en 1998 y un 12% ms que la riqueza neta de esta familia en 2004.

Esto suscita una pregunta obvia. Como es posible que la riqueza neta media familiar creciera al mismo tiempo que los ingresos de las familias medias- se estancaban? No hay ningn misterio. Los valores netos crecan porque el valor de los activos que las familias medias posean, especialmente viviendas y stocks, se hinchaban.

El valor de las acciones, una de las medidas claves, subi en un 41% desde 2004 hasta 2007. El precio de la vivienda, en estos tres aos, cay en algunos estados las casas en Michigan, por ejemplo, perdieron un 8% de su valor en 2007- pero en trminos nacionales los valores estaban todava subiendo.

Gracias especialmente a esta burbuja en los precios de la vivienda, casi las tres cuartas partes de las familias de EEUU, el 72,4% para ser exactos, terminaron el 2007 asentados en ganancias no realizadas de capital que aadan, para la familia tpica de esta cohorte burbujera, 75.000$ a la riqueza neta familiar.

Estas decenas de miles ocultaban una realidad econmica mucho ms significativa: Las familias americanas medias podan haberse hecho ms ricas sobre el papel. Pero los nmeros sobre el papel no pagan facturas. Solamente los dlares reales pagan facturas y las familias medias, con sus ingresos estancndose, no los tenan.

En consecuencia las familias medias tomaron prestado a niveles record, segn muestran los nuevos datos de la Fed. Entre 2004 y 2007, el saldo medio no pagado de las familias con pasivos en sus tarjetas de crdito subi en un 30,4%, hasta 7.300$.

Los economistas utilizan un instrumento de medida para identificar el nivel en que la deuda se convierte en peligrosa. Consideran que si los pagos por deuda suman ms del 40% de los ingresos se corre el riesgo de tener graves problemas. En 2007 ms de una de cada cuatro unidades familiares de la quinta parte ms pobre de la nacin unidades familiares con menos de 20.600$- hacan frente a pagos equivalentes a ms de un 40% de los ingresos.

Los investigadores de la Fed, en 2007, encontraron niveles de deuda peligrosamente elevados entre familias presumiblemente confortables. De las familias con ingresos entre 59.600$ y 98.200$, ms de una de cada ocho, el 12,7%, dedicaban ms de un 40% de sus ingresos a cancelar deuda.

Actualmente conocemos como se desarroll el resto de esta historia de deuda. Las cargas aplastantes de deuda continuaran acosando a millones de familias americanas. Los fallos subsiguientes en los pagos de las hipotecas derribaron el edificio altamente apalancado de los seguros de las tarjetas de crdito, y aplastaron a la economa.

La riqueza neta media de las familias americanas ha descendido, segn estimaciones de la Fed, un 22,7% desde 2007, ms que suficiente para eliminar virtualmente cada dlar de ganancia neta en riqueza que las familias medias registraron a lo largo de la pasada dcada.

En cuanto a las familias en la parte superior cul ha sido su parte? No tendremos una perspectiva de la Fed respecto a como les va a los americanos verdaderamente ricos hasta finales de invierno. Los investigadores de la Encuesta de las Finanzas del Consumidor tradicionalmente no publican ningn anlisis referido al 1 por ciento de las primeras fortunas familiares hasta semanas despus de que aparezca su informe inicial.

Este ao, este anlisis del extremo superior se esperar ansiosamente, incluso ms que en los anteriores.

Sam Pizzigati es el editor general de Toomuch.org

Traduccin para www.sinpermiso.info: Anna Maria Garriga


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