Portada :: Economa :: Londres: G-20 al rescate del capitalismo
Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 02-04-2009

G-20: enterrar o resucitar a Keynes?

Alejandro Nadal
La Jornada


El invitado ms importante en la reunin del G-20 que comienza maana es el economista John Maynard Keynes, o ms bien, su fantasma. Ah estar, codendose con todos, aunque los participantes no lo vean. Algunos saludarn sus ideas sobre estmulos fiscales, otros hablarn de su plan para reorganizar el sistema monetario internacional al finalizar la Segunda Guerra Mundial.

Su lugar de invitado de honor se debe a la propuesta del gobernador del Banco Central de China, Zhou Xiaochuan, para reformar el sistema monetario internacional. La propuesta china recuerda que los pases que emiten monedas de reserva enfrentan un dilema: o alcanzan sus objetivos internos de poltica monetaria, o satisfacen la demanda de una reserva internacional. No pueden alcanzar ambos objetivos a la vez: o satisfacen la demanda mundial de liquidez pero generan presiones inflacionarias internas, o restringen la demanda interna pero reducen la liquidez internacional.

La propuesta china seala que se necesita una unidad de reserva estable, desconectada de las economas individuales y que satisfaga las necesidades de liquidez de la economa mundial. Eso es acertado. El funcionario chino recuerda que la propuesta de moneda de reserva internacional la hizo John Maynard Keynes en 1943 y que esa propuesta visionaria no fue aceptada.

Pero una de dos, o en Pekn no han ledo bien a Keynes, o simple y llanamente estn seleccionando lo que le conviene al gobierno chino y desechando lo que no les gusta. Veamos por qu.

Al terminar la Segunda Guerra Mundial Keynes llev a la conferencia de Bretton Woods una propuesta para crear la unidad monetaria universal Bancor y la unin internacional de compensacin, la International Clearing Union (ICU). Ese instrumento servira para llevar a cabo ajustes automticos en el comercio internacional para evitar los desequilibrios entre pases con supervit exagerados y aquellos aplastados por dficit incontrolables.

En ese plan las exportaciones e importaciones se pagaran en bancors. Cada pas tendra una cuenta en la ICU con un saldo cercano a cero debido a su equilibrio (o desequilibrio moderado) de exportaciones e importaciones. La cuenta en bancors de cada pas mantendra una tasa de cambio fija (pero ajustable) con respecto a la moneda local.

El punto central del plan es el mecanismo de ajuste automtico entre pases superavitarios y deficitarios. Ambos compartiran la obligacin de mantener un equilibrio en los flujos mundiales de comercio. Los pases con dficit pagaran una tasa de inters a la ICU sobre su deuda en bancors y eso les impulsara a reducir sus importaciones. Los de saldo comercial superavitario tambin tendran que pagar a la ICU por ese excedente en bancors. Eso los incentivara para invertir sus bancors en los pases deficitarios o simplemente para reducir sus excedentes. El plan Keynes buscaba que los esfuerzos de los pases deficitarios para equilibrar su balanza comercial coincidieran con el impulso de los pases superavitarios para gastar sus bancors (que de otro modo careceran de valor).

En sntesis, lo esencial del plan Keynes es el mecanismo de ajuste automtico. Ese dispositivo habra sido objeto de un acuerdo internacional y habra sido complementado por un rgimen regulatorio sobre flujos de capital. Todo eso permitira aplicar polticas de pleno empleo en lo interno de cada pas. El resultado: se impedira que cada pas resolviera su problema de desempleo ahogando en exportaciones baratas a los dems. Quedara vedado subsanar una deficiente demanda efectiva exportando desempleo, que es precisamente lo que sucede en la globalizacin neoliberal.

No hay que olvidar que hoy los pases pobres enfrentarn problemas de liquidez para financiar cualquier esquema expansionista. En el plan Keynes eso se resolvera mediante la expansin de la oferta de la unidad monetaria internacional. Es lo que se pens hacer originalmente con los derechos especiales de giro del FMI, pero eso no funcion.

En sntesis, el objetivo del plan Keynes era permitir a cada pas retomar una poltica macroeconmica interna activa, capaz de desempear un papel anticclico. Esto es lo visionario del plan Keynes, no la idea aislada de una moneda universal.

Desgraciadamente Keynes fue derrotado en Bretton Woods, de donde sali el Fondo Monetario Internacional, con funciones radicalmente distintas. Y hoy tenemos una mega crisis, con desequilibrios gigantescos entre pases superavitarios y deficitarios. Todo se agrava porque el principal pas deficitario es, precisamente, el pas emisor de la moneda de reserva ms importante de los ltimos 50 aos.

China tiene razn en preocuparse por la calidad de sus reservas. Frente a la amenaza de una fuerte prdida de valor del dlar, no es cmodo estar sentado encima de un billn de dlares en reservas. Pero hay que tomar en cuenta dos cosas. Primero, ese problema proviene de la manera en que China busc resolver su problema de desempleo: ahogando en exportaciones baratas al resto del mundo. Segundo, una nueva moneda universal podra tranquilizar la ansiedad de los chinos y otros pases con fuertes reservas en dlares. Pero ese no es el nico problema que enfrenta la economa mundial. Lstima que la propuesta China sea tan corta de miras. Me temo que sus amigos en el G-20 no buscarn complementarla. Curiosa reunin en Londres. Fiesta en honor de Keynes o su funeral?




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